重庆信托所持重庆路桥、*ST生物股份被全部冻结

8月29日，重庆路桥（600106）与*ST生物（000504）两家A股上市公司同步发布公告，披露共同股东重庆国际信托股份有限公司（下称“重庆信托”）所持两家公司的股份均被司法冻结，且冻结申请人均为深圳市中级人民法院，冻结比例均为重庆信托所持两家公司股份的100%。

所持重庆路桥、ST生物股份全被冻

从重庆路桥《关于股东股份被司法冻结的公告》来看，重庆信托是重庆路桥的第一大股东（非控股股东），持有2亿股无限售条件流通股，占公司总股本的15%；本次冻结数量占重庆信托所持该公司股份的100%，冻结起始日为2025年8月27日，到期日为2028年8月26日，申请人为广东省深圳市中级人民法院。

冻结的核心原因是某公司以“股权转让纠纷”为由对重庆信托提起诉讼保全，向法院申请查封其股份。

不过重庆信托否认与该公司存在股权转让法律关系（称自己非合同相对方），目前正向法院提出“保全复议”及“执行行为异议”。

此外，重庆信托近一年无债务逾期或违约记录，无主体及债项信用等级下调情况，也无债务相关的重大诉讼或仲裁，且该冻结事项与重庆路桥的生产经营、管理无关，不会对公司产生不利影响。

根据*ST生物《关于持股5%以上股东所持股份被司法冻结的公告》，重庆信托是ST生物持股5%以上的股东，非第一大股东、控股股东及一致行动人，持有3560万股无限售条件股份，占公司总股本的10.8%；本次冻结数占其持有的*ST生物股份的100%，冻结起始日为2025年8月25日，到期日为2028年8月24日，申请人同样是深圳市中级人民法院。

公告虽仅提及“司法冻结”未单独说明纠纷背景，但结合重庆路桥公告可推测，这与同一“股权转让纠纷”诉讼保全相关。

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两家公司的冻结事项存在明显的“同源性”，除了申请主体、冻结比例一致外，冻结期限均为3年，且均为针对重庆信托持有的无限售流通股的查封，推测是同一诉讼保全申请下法院的同步操作。

本次重庆信托股份冻结本质是“股权转让纠纷诉讼保全”引发的司法行为，并非重庆信托自身债务违约或信用风险导致；后续需要关注的重点是重庆信托针对冻结的“保全复议”及“执行行为异议”结果，这将决定股份冻结是否持续。

地产涉诉超百亿拖垮自营，化险成效难堵风险敞口

作为1984年成立、注册资本金150亿元的全国性非银行金融机构，重庆信托2024年深陷房地产业风险泥潭，自营业务近乎“停摆”，成为拖累整体经营的核心症结。

数据显示，公司当年利息净收入从上年14.5亿元骤降至94万元，同比降幅高达99.9%，这一断崖式下滑直接源于自营贷款风险的集中爆发——其自营贷款客户仅3名，而恒大园林集团（占自营贷款比重68.5%）、厦门万厦天成房地产（占比近15.5%）的贷款均已逾期，逾期规模占比近84%，自营资产质量已濒临“失守”。

具体诉讼案件中，风险化解进展更是杯水车薪。厦门万厦天成房地产开发的厦门“楼王”帝景苑项目，早在2021年就因重庆信托“京润6号”TOT产品（规模24.3亿元）逾期引发风波，2024年9月公司虽申请强制执行并查封抵押物，但25亿元本金至今未收回，且公司曾因该项目信息披露不全、资金违规用于土地出让款被监管罚款200万元，暴露风控与合规漏洞。截至2024年末，重庆信托累计披露17起重大未决诉讼，涉诉本金超127亿元，其中12起为房地产行业诉讼，涉诉本金119.5亿元，被告涵盖宝能、融创等已陷入流动性危机的房企；仅“恒大系”诉讼就达7起，涉诉本金44.8亿元，占比37.5%，而这些被告房企多已沦为失信被执行人，偿债能力基本丧失。

尽管重庆信托自2023年起将“化险”列为核心战略，累计化险规模超70亿元，但与百亿级风险敞口相比仍显苍白。

多数“恒大系”执行案件仅停留在“对保证人执行”阶段，无实质回款；且截至年末，公司自营资产中房地产投入仍达41.5亿元（占比14.7%，同比还增6.7%），信托资产中房地产投向115亿元（占比6.6%），风险不仅未实质性收缩，反而存在进一步暴露的可能。

信托业务微降规模虚增，非息收入回暖难掩主业疲软

在自营业务“崩塌”的同时，《财中社》注意到，重庆信托2024年信托业务的“微降”表象下，实则暗藏业绩增长乏力、盈利结构脆弱的隐忧。

数据显示，公司全年信托业务收入91.4亿元，较上年减少1.5亿元（降幅1.6%），信托业务净利润83.3亿元，同比微降0.4亿元，核心盈利指标双降，反映信托主业竞争力正在弱化。

而所谓“信托项目资产规模高速扩张”——总计2400亿元，较年初增34.8%，背后是年内新增364个项目、新增规模1523.8亿元的“粗放式扩张”，但项目质量存疑——同期仅完成99个项目清算，清算规模374.2亿元，清算效率远低于新增速度，且集合类信托年化收益率仅5.2%，收益水平处于行业低位，规模扩张或为“冲量”而非“提质”，未来恐面临更多项目兑付压力。

非息收入的“回暖”更具临时性与不确定性，难以成为长期业绩支撑。

2024年，公司投资收益从上年亏损3.6亿元转为盈利1.9亿元，公允价值变动损益从-9.4亿元收窄至-1.2亿元，看似改善显著，但本质是受益于资本市场短期行情上行，并非自身投资能力的根本性提升；且手续费及佣金净收入从6.2亿元降至4.2亿元，降幅32.3%，反映与信托主业相关的服务性收入持续下滑，盈利结构愈发依赖市场波动的“不可控因素”。

此外，截至年末，公司以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产达1168亿元，占比48.7%，这类资产价值随市场波动剧烈，若未来资本市场行情回调，非息收入恐再度由盈转亏，业绩将失去唯一动力。