【锋行链盟】新加坡交易所IPO上市规则核心要点

来源：锋行链盟

新加坡交易所（SGX）作为亚洲领先的国际金融中心之一，其IPO上市规则体系完善，主要分为主板（Mainboard）和凯利板（Catalist）两个板块，分别服务于成熟企业和高增长企业。以下是其核心要点的梳理：

一、板块定位与适用企业

主板（Mainboard）：面向业务成熟、具备稳定盈利或较大市值的企业，强调盈利记录、业务规模和市场地位，适合传统行业或已实现规模化盈利的公司。

凯利板（Catalist）：聚焦高增长、创新型企业（如科技、新兴行业），采用更灵活的“保荐人制度”，弱化历史盈利要求，更关注商业模式、增长潜力和市场认可度。

二、核心上市条件

（一）主板上市要求

需满足以下任一财务测试标准（满足其一即可）：

盈利测试：

最近3个财年累计盈利≥1,000万新元（约7,500万人民币）；

最近1个财年盈利≥200万新元；

最近1个财年营收≥1,000万新元。

市值/收入测试：

上市时市值≥3亿新元；

最近1个财年营收≥3,000万新元。

市值/收入/现金流测试（适用于现金流稳定的企业）：

展开全文

上市时市值≥8,000万新元；

最近3个财年累计经营现金流≥1,000万新元；

最近1个财年营收≥1,000万新元。

（二）凯利板上市要求

无强制盈利要求，核心依赖市值和保荐人评估，主要标准：

上市时市值≥3亿新元（部分优质企业可放宽至1.5亿新元）；

具备清晰的商业模式、高增长潜力及可持续竞争力；

需获得至少1家SGX认可的保荐人（Sponsor）的推荐。

三、公众持股与股权分布

主板：

公众持股比例≥25%（若市值＞30亿新元，可降至12%-20%，需经SGX批准）；

至少500名公众股东，且单一最大公众股东持股≤10%。

凯利板：

公众持股比例≥20%（或保荐人与SGX协商后放宽）；

至少100名公众股东，单一最大公众股东持股≤10%。

四、管理层与控股股东锁定期

主板：

控股股东（持股≥30%）需锁定6个月；

非控股股东无强制锁定期，但管理层（如CEO、CFO）通常自愿锁定6-12个月。

凯利板：

控股股东锁定6个月；

管理层锁定期由保荐人与公司协商，通常6个月以上。

五、公司治理要求

董事会结构：

至少2名独立非执行董事（主板建议3名）；

审计委员会由至少2名独立非执行董事领导，主席需为独立非执行董事。

合规要求：

董事会需具备与公司业务匹配的专业经验；

需制定清晰的内控制度和关联交易政策，重大交易需独立股东批准。

六、上市流程

无论主板或凯利板，核心流程均包括：

前期准备：聘请保荐人、律师、会计师等专业团队，完成尽职调查和重组。

提交申请：向SGX提交招股书（Prospectus）及申请文件。

聆讯与反馈：SGX审核（主板侧重合规性，凯利板侧重商业合理性），可能要求补充材料。

路演与定价：完成投资者路演，确定发行价。

挂牌上市：完成发行后正式挂牌。

七、持续上市义务

信息披露：及时披露重大事项（如业绩、并购、关联交易、管理层变动）；

财务报告：主板需按国际财务报告准则（IFRS）或新加坡财务报告准则（SFRS）披露年报、半年报；凯利板需披露年报及季度简报；

反收购（Reverse Takeover）：若发生控制权变更或重大资产收购，可能触发重新上市审核。

总结

新加坡交易所IPO规则的核心在于差异化定位（主板重盈利与规模，凯利板重增长与创新）、严格的治理要求及以保荐人为核心的监管机制。企业可根据自身发展阶段、盈利水平及行业特性选择合适板块，借助新加坡的国际资本平台实现融资与全球化布局。

（注：具体规则可能随SGX修订调整，建议以官网最新指引为准。）

来源：锋行链盟